继去年业绩大滑坡后，酒鬼酒(000799.SZ)颓势延续至今。酒鬼酒发布2024年半年度报告显示，今年上半年公司营利双降，其中归属净利润暴跌七成。相关数据不仅低于市场预期，且是白酒上市企业中为数不多业绩下跌的公司，意味着酒鬼酒在白酒行业的竞争中进一步落后。

证券之星注意到，酒鬼酒业绩大幅下滑并非偶然。报告期内，内参系列、酒鬼系列、其他系列产品的收入均出现不同程度的收缩，且公司现金流由正转负。

当下白酒行业正处于调整期，集中度持续提升，市场份额、利润进一步向头部企业集中。而酒鬼酒省内外市场双向受挤压，一定程度上加剧了公司的业绩困境。

净利润与现金流背离

财报显示，酒鬼酒今年上半年实现营业收入9.94亿元，同比下降35.5%；归属净利润1.21亿元，同比下降71.32%；扣非后净利润1.17亿元，同比下降71.98%。

酒鬼酒前身是始建于1956年的吉首酒厂，1997年在深交所上市，2016年成为中粮集团成员企业。目前，酒鬼酒有“内参”、 “酒鬼”、“湘泉”三大系列产品，其中内参系列

定位高端，酒鬼系列定位次高端，湘泉系列定位中低端。

今年5月，酒鬼酒披露的一则投资者关系活动记录表中提到，公司产品聚焦主要是聚焦红坛酒鬼酒和 52 度内参酒，酒鬼红坛由于一直有良好的动销基础，在公司聚焦发展酒鬼红坛策略的加持下，进一步推动酒鬼核心终端建设，以宴席培育带动酒鬼红坛动销，促进库存去化，有利于红坛产品价格稳定上升，酒鬼红坛消费者开瓶量、宴席场次逐步向好。

酒鬼酒直言，公司去年 11 月份将 52 度内参焕新升级 52 度内参(甲辰)，强化52 度内参(甲辰)战略地位，今年对内参酒坚定推行控盘分利模式，以高频次的内参甲辰宣传推介会和消费者扫码为抓手，促进了消费者开瓶，增加了宴席场次，内参(甲辰)市场价盘稳定提升，有效保障了经销商利益，提升了客户信心。

证券之星注意到，从业绩表现来看，并如预期的那般乐观。酒鬼酒在中报中表示，营收下滑主要系内参系列、酒鬼系列、其他系列收入下降所致。

具体来看，内参系列作为酒鬼酒的高端核心大单品，其营收贡献占比从上年同期的28.64%降至今年上半年的17.39%，实现营收1.73亿元，同比下滑60.85%。酒鬼系列作为营收主力，也未能幸免，实现营收5.91亿元，同比下滑30.11%。其他系列收入为1.77亿元，同比下降17.51%。唯一的亮点是湘泉系列，营收增长36.33%至0.49亿元，但受限于产能，未能有效转化为利润补充。