方正证券发布研究报告称，2023年，预计上市银行营收小幅下滑，主因息差下滑。预计银行板块(42家上市银行小计)2023E主营收入yoy-1%、净利润yoy+1%，其中所在区域经济复苏较快的中小银行业绩好于行业平均增速，经营风格稳健、风险防御能力优异的国有行业绩韧性强。该行看好银行开门红行情，银行股在12月经历一段时间调整后，估值处于历史低位，一月以来股价向上修复趋势较强。

方正证券观点如下：

部分重点覆盖标的2023利润预测如下：

农业银行(2643.4亿/yoy+2%)、邮储银行(867.6亿/yoy+2%)、招商银行(1466.0亿/yoy+6%)、宁波银行(258.1亿/yoy+12%)、江苏银行(312.3亿/yoy+23%)、成都银行(120.6亿/yoy+20%)、常熟银行(33.0亿/yoy+20%)。

对公投靠前发力，零售端将继续承压。23年对公投放较为前置，预计24年投放节奏将放缓，将按一季度本身需求投放。零售方面，23年按揭需求整体偏弱，三季度系列房地产利好政策出台，但后续效果仍待验证，预计24年按揭早偿规模将小于23年。

净息差仍承压，预计24年表现略好于23年。

9M23末国有行、股份行、城商行、农商行平均净息差分别为1.67%/1.93%/1.75%/1.89%，前三季度净息差分别-21/-17/-17/-22bp。受23年LPR下调影响，4Q23和1Q24息差降幅压力较大，预计4Q23息差下降9bp;因为23年LPR调整幅度小于22年，23年出台的稳增长政策效果也将逐步显现，预计24年全年息差降幅将略小于23年。息差受存量房贷利率下调和化债影响较大，其中，国有行具备成本优势，部分城农商行所在区域经济发展好，化债任务轻，例如位于江浙地区的宁波银行、江苏银行，位于成渝双城经济圈的成都银行;部分特色经营的中小银行按揭占比较低，例如常熟银行、苏农银行;预计避开风险点的银行息差承压力度相对较小。

投资建议：看好银行开门红行情。

银行股在12月经历一段时间调整后，估值处于历史低位，一月以来股价向上修复趋势较强。高股息低估值策略将带来较为确定的收益，建议关注农业银行(601288.SH)、邮储银行(601658.SH)。另一方面，基本面较好，前期跌幅较大，股价具备弹性的银行，预计将在市场预期变化时率先反弹，建议关注招商银行(600036.SH)，以及所在区域经济有韧性，自身经营能力优秀的城农商行：宁波银行(002142.SZ)、江苏银行(600919.SH)、成都银行(601838.SH)、常熟银行(601128.SH)。

风险提示：经济增速低于预期，监管政策发生重大改变，利率超预期下调。