当前所在位置:首页 > 正规配资开户平台

德邦证券:给予鱼跃医疗买入评级

9738

2024-11-20 【 字体:

德邦证券股份有限公司周新明近期对鱼跃医疗进行研究并发布了研究报告《鱼跃医疗24中报点评:高基数下业绩承压,海外提速》,本报告对鱼跃医疗给出买入评级,当前股价为32.56元。

鱼跃医疗(002223)

投资要点

事件:1.24H1,公司实现营业收入43.08亿元(-13.5%,同比,下同),实现归母净利润11.2亿元(-25.02%),实现扣非归母净利润9.64亿元(-23.19%);2.24Q2营业收入20.8亿元(-8.82%),归母净利润4.61亿元(-40.96%),扣非归母净利润4.13亿元(-25.11%)。

呼吸制氧板块前期高基数背景下业绩承压,血糖、AED表现亮眼。24H1与上年同期高基数相比较,公司呼吸治疗解决方案板块业务规模有所下降,实现收入16.42亿元(-28.88%),其中制氧机虽然相比23年同期有所下滑,但相较22年仍实现双位数复合增长;雾化器实现双位数增长,呼吸机同样实现较好增长。血糖板块在产品创新与渠道拓展的双轮驱动下,实现收入5.62亿元(+54.94%),其中,BGM市场占有率持续攀升,客群规模进一步扩大,CGM新品销售实现快速拓展。急救板块自主研发AED产品获批后,业务加速拓展,急救板块整体实现收入1.08亿元(+34.66%)。其余各板块:家用医疗器械实现收入9.35亿元(-12.49%)、康复器械实现收入7.30亿元(+3.06%)、感控板块实现收入3.11亿元(-26.79%)。

海外业务提速:24H1,公司实现外销收入4.79亿元(+30.19%)。其中,电子血压计海外不断突破,普美康AED产品海外持续发展,呼吸机、制氧机等在多个海外重点区域开拓了开辟了相应销售渠道。随着公司众多产品的海外注册工作逐步落地、海外团队属地化布局日益完善,凭借优秀的产品力与品牌力,公司海外业务拓展将持续深入,各重点国家和地区的业务实现了较全面的推进,未来有望持续贡献业务增量。

新品推广促使消费费用率提高,毛利率等回归正常:24H1,公司费用率略微承压,销售费用达6.14亿元(+0.24%),销售费用率14.25%(+1.95pct)。一方面23年是社会公共需求波动比较大的一年,公司根据市场情况,对部分板块产品在线上、线下营销工作方面的费用投入进行了适当调减。今年以来,公司对这些板块相关产品投入已回到了正常的节奏。另一方面,24H1公司推出了较多新品,并为其顺利上市、打开市场进行了相应的投入。此外,公司24H1整体毛利率为50.06%,相比23年同期下降1.62pct,但相比22年仍增加1.93pct。

盈利预测与投资评级:考虑到公司24H1业绩承压,我们预计公司24-26年归母净利润为20.74/23.95/29.23亿元,当前市值对应PE为16/14/11倍,同时我们看好公司作为家用医疗器械龙头企业的长期发展,维持“买入”评级。

风险提示:市场竞争加剧,海外渠道拓展不及预期,库存消化不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,兴业证券孙媛媛研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达82.59%,其预测2024年度归属净利润为盈利22.33亿,根据现价换算的预测PE为14.64。

最新盈利预测明细如下:

阅读全文
相关推荐

乔丹的飞机,科比的飞机,杜兰特的飞机,谁与争锋,谁与尴尬!_私人_财富_飞行

乔丹的飞机,科比的飞机,杜兰特的飞机,谁与争锋,谁与尴尬!_私人_财富_飞行
在NBA这个世界级的篮球舞台上,球星们不仅仅凭借着出色的竞技表现积累了庞大的财富...

【环球财经】芝加哥农产品期价2日涨跌不一

【环球财经】芝加哥农产品期价2日涨跌不一
  新华财经芝加哥5月2日电 芝加哥期货交易所玉米、小麦和大豆期价2日涨跌不一。...

消费医疗的春天还早,但有人还是吃到红利 |2024年报专题

消费医疗的春天还早,但有人还是吃到红利 |2024年报专题
(原标题:消费医疗的春天还早,但有人还是吃到红利 |2024年报专题)《投资者网...

宗校立:重磅!央行释放稳汇率信号!

宗校立:重磅!央行释放稳汇率信号!
【校立观点】:相信大家都看到了,上周五(1月2日)下午3点过,美元人民币汇率突然...

2025年5月5日晋城市绿盛农工商实业有限公司农副产品批发市场价格行情

2025年5月5日晋城市绿盛农工商实业有限公司农副产品批发市场价格行情
品种 最高价 最低价...

今夏之约!2021未来交易银行峰会

今夏之约!2021未来交易银行峰会
近年来,在外部环境变化与监管政策助推之下,交易银行得到了快速发展,被视为商业银行...

境外机构增持 国内债市受青睐

境外机构增持 国内债市受青睐
近两年,国内债券市场受到境外机构持续青睐,境外机构持有国内债券规模快速增加。截至...

以案说险 阳光财险提醒:车险理赔要注意

以案说险  阳光财险提醒:车险理赔要注意
9月15日—10月15日,以“汇聚金融力量 共创美好生活”为主题的2023年“金...

上海科技企业去年融资事件占比全国居首,三大产业数量过半

上海科技企业去年融资事件占比全国居首,三大产业数量过半
过去一年,上海科技企业的融资呈现什么特征?在4月23日举行的2025上海科创森林...

刚刚!人民币大涨,A50直线拉升!

刚刚!人民币大涨,A50直线拉升!
最新盘面消息:5月5日,人民币继续飙涨,A50指数期货拉升。最新数据显示,离岸人...